政府不應(yīng)充當(dāng)天使投資虧損的“接盤(pán)俠”，這可能破壞市場(chǎng)秩序，造成財(cái)政資金浪費(fèi)，并破壞市場(chǎng)的公平。政府需要做的是加大自身的改革力度，為市場(chǎng)提供更寬松的市場(chǎng)環(huán)境。

　　上海市科委制定的《上海市天使投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償管理暫行辦法》日前公布。《辦法》規(guī)定，對(duì)投資機(jī)構(gòu)投資種子期科技型企業(yè)項(xiàng)目所發(fā)生的投資損失，可按不超過(guò)實(shí)際投資損失的60%給予補(bǔ)償。對(duì)投資機(jī)構(gòu)投資初創(chuàng)期科技型企業(yè)項(xiàng)目所發(fā)生的投資損失，可按不超過(guò)實(shí)際投資損失的30%給予補(bǔ)償。另外，每個(gè)投資項(xiàng)目的投資損失補(bǔ)償金額不超過(guò)300萬(wàn)，單個(gè)投資機(jī)構(gòu)每年度獲得的投資損失補(bǔ)償金額不超過(guò)600萬(wàn)元。

　　最近幾年，隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)，上海作為一個(gè)經(jīng)濟(jì)大都市，其傳統(tǒng)的市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)正在消失，政府對(duì)于利用科技創(chuàng)新激發(fā)和培育新的市場(chǎng)活力抱有很高的期待。天使投資是指對(duì)種子期、初創(chuàng)期的創(chuàng)新企業(yè)進(jìn)行的投資，對(duì)促進(jìn)創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要，其特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)高收益，成功率很低。上海決定對(duì)天使投資的虧損進(jìn)行最高可達(dá)60%的補(bǔ)償，能在一定程度上解除天使投資人的后顧之憂，從而促進(jìn)市場(chǎng)創(chuàng)新。

　　不過(guò)，當(dāng)政府為天使投資擔(dān)當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)“接盤(pán)俠”時(shí)，投資應(yīng)有的風(fēng)險(xiǎn)也就大大降低了。原本，任何市場(chǎng)活動(dòng)都存在風(fēng)險(xiǎn)，投資人在追逐高收益的同時(shí)，也必須充分考慮風(fēng)險(xiǎn)和自身的承受能力。投資市場(chǎng)也因此顯出層次，并形成市場(chǎng)秩序。政府出手降低某一行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，會(huì)破壞市場(chǎng)秩序，從根本上說(shuō)是不利于市場(chǎng)發(fā)展的。政府給天使投資當(dāng)“接盤(pán)俠”，降低了投資人對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)知，很可能造成盲目投資。表面看，天使投資很熱鬧，實(shí)際上市場(chǎng)內(nèi)在風(fēng)險(xiǎn)并沒(méi)改變，只是虧損由投資人買(mǎi)單變成了政府買(mǎi)單。

　　政府出錢(qián)支持某一行業(yè)的投資活動(dòng)，還必須考慮市場(chǎng)公平問(wèn)題。天使投資因?yàn)橛欣�于市�?chǎng)創(chuàng)新，就能獲得政府財(cái)政支持，而其他投資活動(dòng)也有利于增加市場(chǎng)活力，同樣面臨風(fēng)險(xiǎn)，卻不能得到平等對(duì)待，這并不公平。市場(chǎng)是趨利的，當(dāng)政府開(kāi)始向天使投資提供虧損補(bǔ)貼，就會(huì)有更多市場(chǎng)主體給自己披上天使投資的外衣，并紛紛想辦法把盈利狀況做成虧損。在政府對(duì)天使投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償措施建立起完善的監(jiān)管機(jī)制之前，這種“道德風(fēng)險(xiǎn)”是難以避免的。

　　政府不應(yīng)充當(dāng)天使投資虧損的“接盤(pán)俠”，這可能破壞市場(chǎng)秩序，造成財(cái)政資金浪費(fèi)，并破壞市場(chǎng)的公平。政府能向市場(chǎng)所有投資主體公平提供的資源是政策。目前天使投資之所以不夠活躍，固然有市場(chǎng)前景不明的因素，更重要的還是政策環(huán)境不夠?qū)捤桑�阻礙了市場(chǎng)創(chuàng)新，也加大了天使投資的風(fēng)險(xiǎn)。為加快建設(shè)科技創(chuàng)新中心，政府需要做的是加大自身的改革力度，為市場(chǎng)提供更寬松的市場(chǎng)環(huán)境。