優(yōu)先股終于要來了，其中商業(yè)銀行有望率先嘗鮮。上周末，銀監(jiān)會和證監(jiān)會發(fā)布《關(guān)于商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股補充一級資本的指導(dǎo)意見》，對商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股的準入條件、發(fā)行程序、核心要求等進一步明確。這意味著商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股即將啟動。筆者認為，發(fā)行優(yōu)先股可以破除股市痼疾會使我國股市早日踏上“牛氣”之路。

　　首先，商業(yè)銀行發(fā)行優(yōu)先股會減輕市場的融資壓力，有利于活躍股票市場。

　　當前，核心資本一直是困擾銀行發(fā)展的首要因素，上市銀行作為優(yōu)先股試點推出的最大受益方，發(fā)行優(yōu)先股無疑是銀行補充一級資本的捷徑。

　　長期以來，銀行股一跌再跌，普遍陷入股價破凈的困境，這與再融資壓力有很大關(guān)系。伴隨實體經(jīng)濟的持續(xù)增長，我國商業(yè)銀行補充資本的需求較為迫切，而商業(yè)銀行再融資受到A股市場環(huán)境的限制，轉(zhuǎn)而發(fā)行優(yōu)先股補充一級資本可減少從二級市場“抽血”，這會降低對二級市場的沖擊，能保證普通股股東的權(quán)益。

　　眾所周知，美國、歐盟等發(fā)達經(jīng)濟體，優(yōu)先股制度已經(jīng)十分成熟。截至2013年美國市場中優(yōu)先股規(guī)模達3900億美元，其中金融類企業(yè)優(yōu)先股占比達85%左右。特別是2008年全球金融危機爆發(fā)后，美國政府曾宣布用1250億美元購入花旗銀行、摩根大通等九家主要銀行的優(yōu)先股，提高了金融機構(gòu)的資本充足率，緩解了金融機構(gòu)的融資壓力，避免了危機的進一步擴散。

　　其次，優(yōu)先股將激活藍籌股的活力。

　　銀行等藍籌股作為資本市場的中流砥柱，目前并不能反映經(jīng)濟的增長，相反卻出現(xiàn)了多年的下跌，導(dǎo)致很多績優(yōu)公司無法繼續(xù)資本運作，投資者也不敢輕易買入藍籌。而發(fā)行優(yōu)先股將有利于激活這些藍籌上市公司的股價，改變當前國內(nèi)股市炒作小型股、題材股的投資理念，讓藍籌股真正成為投資者可選擇的股票。

　　第三，對機構(gòu)投資者而言，優(yōu)先股將為長期資金提供新的投資渠道。

　　保險資金、社保基金、養(yǎng)老金等這些長期資金，最希望配置的金融產(chǎn)品就是能夠提供長期穩(wěn)定投資收益的金融產(chǎn)品，而優(yōu)先股的股息率比較穩(wěn)定、收益率也很好，對風(fēng)格穩(wěn)健，投資收益穩(wěn)健的長線資金而言具有吸引力，這會增加市場資金。

　　對于普通投資者而言，優(yōu)先股同樣是利好。目前已有一些商業(yè)銀行將理財產(chǎn)品的投資范圍拓展到優(yōu)先股，未來投資于固定收益、風(fēng)險較低的優(yōu)先股，對于普通投資者而言可以通過購買基金、理財產(chǎn)品、資管產(chǎn)品等方式間接投資。

　　第四，優(yōu)先股有助于推進A股市場的價值投資建設(shè)。

　　A股市場最讓人詬病的問題就是重籌資、輕回報，而優(yōu)先股具有優(yōu)先分紅的權(quán)利，發(fā)行優(yōu)先股的公司，必須給優(yōu)先股股東分紅，這可迫使上市公司分紅，提高上市公司對投資者的回報，可以增加市場人氣。