手握150億元資金，卻還不上15億元的融資債券。一查，才知道存在資金被大股東占用情況。隨后，公司銀行賬戶被凍結(jié)，被戴了ST帽子。同時(shí)，還因涉嫌信披違規(guī)，被證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查。
從“白馬股”到“黑天鵝”，不過(guò)短短20天，這是上市公司ST康得新的奇幻之旅。是否存在財(cái)務(wù)造假和信披違規(guī)，目前還不清楚，但大股東占款已是板上釘釘。
ST康得新并非個(gè)案。前不久，東方海洋公告稱，因?yàn)槎档讍T工持股計(jì)劃等，公司控股股東東方海洋集團(tuán)產(chǎn)生了非經(jīng)營(yíng)性資金占用。此前，高升控股因關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營(yíng)性資金占用及信披違規(guī)收到湖北證監(jiān)局的監(jiān)管函和警示函。
大股東占款是股市痼疾之一。2000年前后，大股東占款曾達(dá)到峰值。2004年接近60%的上市公司都有大股東占用款項(xiàng)，而且總額高達(dá)1000億元。之后。多個(gè)部委聯(lián)合對(duì)大股東占款現(xiàn)象開(kāi)展清理整頓，大股東占款限期必須償還，情況有所好轉(zhuǎn)。然而，近段時(shí)間以來(lái)，上市公司大股東占款又有抬頭跡象。
從2018年開(kāi)始，受融資環(huán)境變化、高比例股份質(zhì)押等因素影響，部分上市公司控股股東或?qū)嶋H控制人資金周轉(zhuǎn)出現(xiàn)困難，信用風(fēng)險(xiǎn)逐漸暴露，一些困窘的大股東鋌而走險(xiǎn)，打起了上市公司的主意。
大股東占款掏空了上市公司，危及公司長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展，諸多危害不言而喻，但防不勝防，打不勝打，有多方面原因。
首先，占用上市公司資金的方式趨于多樣化、復(fù)雜化，且有一定的隱蔽性。除了傳統(tǒng)上通過(guò)銀行資金劃轉(zhuǎn)、要求公司為其墊付各類支出等占用方式外，還出現(xiàn)了控股股東、實(shí)際控制人要求上市公司為其虛開(kāi)票據(jù)質(zhì)押融資、支付虛構(gòu)的交易款項(xiàng)等更多方式。很多時(shí)候，因?yàn)檎加梅绞降碾[蔽性，除非內(nèi)部人舉報(bào)或者上市公司資金出現(xiàn)問(wèn)題，否則外部識(shí)別難度較大。
其次，對(duì)于大股東占款，雖然近些年監(jiān)管部門治理力度不小，也經(jīng)常會(huì)有公司因此受罰，但懲罰并不算嚴(yán)厲，多是公開(kāi)譴責(zé)、通報(bào)批評(píng)之類，受損的投資者也難以得到民事賠償。違法成本太低，不能對(duì)相關(guān)大股東形成有效威懾。
從根本上來(lái)說(shuō)，出現(xiàn)大股東占款還是因?yàn)樯鲜泄救狈Κ?dú)立性。由于歷史原因，我國(guó)上市公司多是從原企業(yè)中分拆出一部分相對(duì)優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)組建而成，大部分不良資產(chǎn)和債務(wù)則留在母公司。母公司在上市公司中占絕對(duì)控股地位，中小股東對(duì)其無(wú)法構(gòu)成有效制衡，公司治理流于形式，容易出現(xiàn)大股東占款情形。
打擊大股東違規(guī)占款，關(guān)鍵要提升上市公司獨(dú)立性。目前，為了應(yīng)對(duì)占款問(wèn)題，很多公司修改公司章程，使用“上市即凍結(jié)”等機(jī)制，意欲斬?cái)嗵涂丈鲜泄镜暮谑�，但如果公司法人治理、風(fēng)險(xiǎn)控制仍存缺陷，依然會(huì)有漏洞，甚至出現(xiàn)“賊喊捉賊”的諷刺場(chǎng)景。因此，應(yīng)從完善公司治理結(jié)構(gòu)入手，對(duì)上市公司和大股東在資金、人員方面作有效切分，讓大股東無(wú)處插手。
從監(jiān)管角度來(lái)說(shuō)，除了繼續(xù)加大對(duì)大股東違規(guī)占款的懲罰力度之外，還要建立對(duì)大股東占款的追逃機(jī)制，鼓勵(lì)蒙受損失的投資者通過(guò)司法渠道向大股東索賠，維護(hù)合法權(quán)益。值得注意的是，很多大股東占款并不是單獨(dú)存在的，甚至只是表象，其中可能存在的虛假信息披露以及財(cái)務(wù)造假等行為，更應(yīng)是監(jiān)管部門關(guān)注的重點(diǎn)。（本文來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：孟飛）
（責(zé)任編輯：年�。�
