民營(yíng)企業(yè)座談會(huì)后，各部門各行業(yè)扶持民企、尤其是小微企業(yè)發(fā)展的各項(xiàng)政策紛紛出臺(tái)。這其中有關(guān)金融支持的諸多政策最引人注意，但更引人關(guān)注的是這些政策如何在實(shí)際中落地，如何起到政策設(shè)計(jì)所要達(dá)到的目標(biāo)。

　　最近一些年來(lái)，民企的融資渠道和規(guī)模都受到了限制，民企融資難、融資貴問(wèn)題有愈發(fā)加劇的趨勢(shì)。有調(diào)查顯示，民營(yíng)經(jīng)濟(jì)在國(guó)家經(jīng)濟(jì)中占比達(dá)到60%左右，但是從商業(yè)銀行獲得的貸款卻只占商業(yè)銀行全部貸款額的20%左右。解決這些問(wèn)題，出政策、定措施固然重要，研究具體實(shí)施辦法、將政策措施落地實(shí)施也同樣重要。顯然，落地實(shí)施這些政策措施必然伴隨著商業(yè)銀行內(nèi)部的改革調(diào)整，也必然伴隨著商業(yè)銀行內(nèi)部的一系列業(yè)務(wù)流程及其規(guī)則的改變和調(diào)整。不過(guò)，在原有思路和渠道之外，利用資本市場(chǎng)、利用新科技平臺(tái)解決民企融資問(wèn)題，也是一條應(yīng)該逐步拓寬的新路。

　　近日，根據(jù)銀監(jiān)會(huì)和證監(jiān)會(huì)有關(guān)支持民企發(fā)展的政策，深交所批準(zhǔn)了美團(tuán)50億生意貸（ABS）額度，首期發(fā)行5億元用于持續(xù)穩(wěn)定地為民企、尤其小微企業(yè)商戶提供低成本貸款資金，通過(guò)既有的平臺(tái)渠道向社會(huì)提供普惠金融服務(wù)，助力實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)，ABS是一種常見(jiàn)的融資方式。這種融資模式是以項(xiàng)目所屬資產(chǎn)為支撐的證券化融資方式。以項(xiàng)目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以項(xiàng)目資產(chǎn)可以帶來(lái)的預(yù)期收益為保證，通過(guò)在資本市場(chǎng)發(fā)行債券來(lái)募集資金，這種債權(quán)募集資金的項(xiàng)目融資方式，不僅是對(duì)原有商業(yè)銀行貸款融資渠道的擴(kuò)張，也部分解決了信用審查、抵押、收益等方面的問(wèn)題。

　　民企座談會(huì)后，一些商業(yè)銀行也出臺(tái)了相應(yīng)的措施。但是，從一些具體規(guī)定看，這些措施只是將原有的流程簡(jiǎn)化，而對(duì)民企貸款資格的認(rèn)定和審核等原則并無(wú)改變。這種狀況，從一個(gè)側(cè)面說(shuō)明了商業(yè)銀行在長(zhǎng)期疏離民企后，還一時(shí)難以找出既能保證銀行商業(yè)利益，又可以將更多資金放心大膽地貸給民企的辦法。在此，ABS融資模式頗具啟發(fā)意義。實(shí)際上，具有實(shí)力的大公司發(fā)行ABS并非美團(tuán)一家。前天（11月21日），中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的最新數(shù)據(jù)表明，中國(guó)信貸ABS基礎(chǔ)資產(chǎn)的多元化趨勢(shì)日益凸顯，2017年消費(fèi)金融ABS發(fā)行就有16單之多，發(fā)行規(guī)模達(dá)到了836.74億元。

　　問(wèn)題更在于，通過(guò)ABS實(shí)施普惠性金融，更能精準(zhǔn)且有保證地將資金投放于最需要資金、也最可能產(chǎn)生預(yù)期效益的地方。類似美團(tuán)這樣擁有鋪張至全國(guó)的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)的公司，其發(fā)行ABS的優(yōu)勢(shì)在于其服務(wù)平臺(tái)可以整合融資用戶的信息，利用其覆蓋2800個(gè)城鎮(zhèn)的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)，通過(guò)判斷用戶的信用情況、資金使用能力，做出資金風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，由此大幅度地提高融資效益，形成資金流動(dòng)的良性循環(huán)。由這種平臺(tái)而將資金提供給民企，是將資金輸送給經(jīng)濟(jì)運(yùn)行網(wǎng)絡(luò)中的眾多“毛細(xì)血管”，可以將資金送達(dá)至那些商業(yè)銀行難以顧及到的小微企業(yè)。從這個(gè)意義上講，支持民企小微企業(yè)發(fā)展，金融要先行，必須有政策措施，也更要有新渠道、新辦法。

　　許多民企，特別是新創(chuàng)業(yè)的民企，并無(wú)過(guò)往的征信記錄，且無(wú)抵押。此時(shí)，ABS的可行性便顯現(xiàn)出來(lái)。以項(xiàng)目所擁有的資產(chǎn)為基礎(chǔ)，以項(xiàng)目資產(chǎn)可以帶來(lái)的預(yù)期收益為保證的ABS融資方式，既保證了用錢方貸得到，也保證了放貸方收得回，是普惠性金融的一個(gè)可行之路。這個(gè)渠道，以及其他通過(guò)資本市場(chǎng)的融資渠道，可以為民企發(fā)展出大力。