1月26日有消息稱，長江證券股份有限公司原董事長楊澤柱于當(dāng)日上午墜樓身亡。據(jù)媒體報(bào)道，楊澤柱于今年1月被通報(bào)“接受組織調(diào)查”，正在停職檢查，接受有關(guān)部門談話調(diào)查。

　　也是在26日，國內(nèi)A股市場再現(xiàn)千股（1019只個(gè)股）跌停景象，綠意盎然。26日滬指報(bào)收于2749.79點(diǎn)，跌幅高達(dá)6.42%，股指為14個(gè)月以來的最低點(diǎn)。媒體報(bào)道說，截至收盤，昨天滬深兩市累計(jì)資金凈流出487.21億元，滬深300成分股整體凈流出112.66億元，凈流出額為近10個(gè)交易日新高，資金呈整體逃離狀。

　　資金離場背后的因素是什么，用“情緒”兩字恐怕難以圓說。實(shí)際上，前幾日，就曾有分析認(rèn)為近期股市將遭遇主力拋售，原因是近來的“行情”不妙。這里所謂“行情”，就是各大商業(yè)銀行的“行情”。

　　22日有消息稱，中國農(nóng)業(yè)銀行北京分行2名員工涉嫌非法套取38億元票據(jù)，同時(shí)利用非法套取的票據(jù)進(jìn)行資金回購，且竟然通過種種銀行內(nèi)部關(guān)口連臺(tái)賬都未建立，然后將回購款中的相當(dāng)部分資金注入股市……近期股價(jià)持續(xù)下跌，致使農(nóng)行出現(xiàn)巨額資金缺口無法兌付。為此，去年底，銀監(jiān)會(huì)發(fā)文對(duì)各商業(yè)銀行的票據(jù)業(yè)務(wù)作出風(fēng)險(xiǎn)提示，并出手整頓商業(yè)銀行的票據(jù)業(yè)務(wù)。有媒體報(bào)道說，某大行北京分行資產(chǎn)負(fù)債管理部據(jù)此下發(fā)通知，自1月14日起對(duì)其行內(nèi)的票據(jù)融資業(yè)務(wù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)管控，僅辦理政策性銀行、國有商業(yè)銀行以及部分全國性股份制商業(yè)銀行的承兌銀票的票據(jù)貼現(xiàn)業(yè)務(wù)。

　　這個(gè)“行情”在銀行票據(jù)市場間傳播迅猛，致票據(jù)貼現(xiàn)利率出現(xiàn)大幅上揚(yáng)。1月20日，直貼市場屢次漲價(jià)，漲幅超30個(gè)點(diǎn)，轉(zhuǎn)貼市場也大幅漲至30個(gè)基點(diǎn)。為什么一家銀行感冒發(fā)燒，家家銀行上火、打噴嚏，這其中原因就在于銀行業(yè)內(nèi)人士都清楚，農(nóng)行能犯的事，哪家銀行也不敢拍胸脯打包票說自己能夠免疫不犯事。

　　股票市場上，人們時(shí)常驚嘆潮水般涌入的巨量資金所由何來，也常常猜測其與銀行產(chǎn)品和業(yè)務(wù)的潛在關(guān)聯(lián)。不過，在潮水上漲時(shí)，股市弄潮兒們劈波斬浪，個(gè)個(gè)暢意無比，收獲多多。現(xiàn)在，股潮退去，人們發(fā)現(xiàn)不少所謂站立潮頭者，卻原來都是在裸泳。農(nóng)行北京分行的票據(jù)弊案讓裸泳者現(xiàn)了形；各大商業(yè)銀行由此而來的慌張，也讓人們根據(jù)排除法所作的猜測有了更多的依據(jù)。

　　中國人民銀行（央行）的金融統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止2015年底，金融機(jī)構(gòu)的票據(jù)融資規(guī)模為45,838億多元，占各項(xiàng)貸款的5%左右；這個(gè)數(shù)額比2014年底的29,232億多元增加了16,600億多元。但是，有業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，真實(shí)的民間票據(jù)交易規(guī)模可能是央行數(shù)據(jù)的10倍以上，其通過中介快速倒手加價(jià)。這其中的危險(xiǎn)在于，有的票據(jù)中介是以票據(jù)倒手賺貼現(xiàn)差價(jià)，有的票據(jù)中介則是套取資金放高利貸或直接進(jìn)入股市，而拿到高利貸的人要跑贏利息，十有八九也要把資金投入股市……如此，票據(jù)貼現(xiàn)資金高杠桿流入股市，一旦股市下跌，對(duì)于上述投資者來說，就一定是血本無歸。

　　問題更在于，即使通過分析可以發(fā)現(xiàn)票據(jù)貼現(xiàn)余額與上證指數(shù)之間存在著正相關(guān)性，但是，銀行資金以違法方式流入股市的規(guī)模有多大，是難以統(tǒng)計(jì)的。銀行票據(jù)期限短，流動(dòng)性強(qiáng)，監(jiān)管一旦加強(qiáng)，相應(yīng)資金就會(huì)被抽走，以便及早平倉脫身，收回現(xiàn)金，暫補(bǔ)漏洞，接續(xù)銀行票據(jù)融資的資金鏈。

　　當(dāng)然，此中最危險(xiǎn)、也是人們最擔(dān)心的問題恰在于股災(zāi)的傳導(dǎo)性，即股災(zāi)引出銀行票據(jù)弊案的爆發(fā)潮。