國家統(tǒng)計局10日公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2015年3月份全國居民消費價格總水平（CPI）環(huán)比下降0.5%，同比上漲1.4%。具體來看，城市上漲1.4%，農(nóng)村上漲1.2%；食品價格上漲2.3%，非食品價格上漲0.9%；消費品價格上漲1.1%，服務(wù)價格上漲2.0%。2015年3月份全國工業(yè)生產(chǎn)者出廠價格（PPI）環(huán)比下降0.1%，同比下降4.6%。

　　可以看出，無論是CPI還是PPI，都仍處于“通縮區(qū)間”，也就是說，盡管采取了一系列的政策措施，尚沒有能夠使經(jīng)濟(jì)擺脫通縮風(fēng)險，通縮的壓力仍然較大。如何從根本上掃除通縮陰影，對中國經(jīng)濟(jì)步入健康、穩(wěn)定、有序軌道，十分重要。

　　雖然決策層表示，政策工具箱中還有不少可以穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)的工具，隨時可以拿出來維護(hù)經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定。但是，在外圍經(jīng)濟(jì)環(huán)境仍然十分復(fù)雜，美元持續(xù)強(qiáng)勢、美國出臺加息政策一觸即發(fā)的大背景下，中國經(jīng)濟(jì)已沒有耐心等待政策手段緩慢作用的空間和條件，而必須以更為有效的方式，推動經(jīng)濟(jì)盡快步入復(fù)蘇通道。至少，應(yīng)當(dāng)不再繼續(xù)下行，不再面臨嚴(yán)重的通縮壓力。

　　很顯然，再走政府投資刺激的老路，是行不通的。但是，如果沒有相應(yīng)的投資做支撐，沒有一定的貨幣寬松政策，也是很難擺脫困境的。這就告訴我們，在嚴(yán)峻的經(jīng)濟(jì)形勢面前，“錢途”還是有的，貨幣政策也是有一定的寬松空間的。關(guān)鍵在于，如何把握政策的指向、政策的著力點、政策的發(fā)力位置。

　　事實上，如果單從貨幣發(fā)行的角度來看，市場的流動性已經(jīng)足夠。問題是，天量發(fā)行的貨幣，到底都去了哪兒了，可能沒有一個機(jī)構(gòu)能夠說得清楚，也根本無法找到準(zhǔn)確的答案。如果寬松的貨幣政策仍然延續(xù)此前的方式，那么，對穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)也是很難發(fā)揮作用的。因為，不管是常規(guī)手段還是定向手段，最終資金都還是流向了開發(fā)企業(yè)、融資平臺和少數(shù)大企業(yè)。而近一段時間以來，則大量流向股市。

　　流向開發(fā)企業(yè)和融資平臺的資金，在房地產(chǎn)市場低迷以及融資平臺債務(wù)累累的情況下，無疑都成為了資金的“沼澤地”，變成了“死錢”，無法通過流動提高資金的使用效率。而流向大企業(yè)的資金，也因為市場低迷、需求不旺，大多難以象過去那樣周轉(zhuǎn)速度很快、使用效率很高。流向股市的資金，則在瘋狂狀態(tài)下，無法成為企業(yè)所急需的血液。因此，對實體經(jīng)濟(jì)、特別是中小企業(yè)來說，就不得不成為資金的枯竭地帶了。

　　恰恰是實體經(jīng)濟(jì)，是目前經(jīng)濟(jì)難以擺脫困境、難以走出下行通道最為重要的原因。如果政策出臺以后，仍然通過各種途徑流失掉，不能對實體經(jīng)濟(jì)形成實質(zhì)性的支持和幫助，那么，政策出得越多，對實體經(jīng)濟(jì)的傷害也就越大。所以，面對通縮的威脅，如何找準(zhǔn)“錢途”，讓錢真正流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)、特別是中小企業(yè)，是最為緊迫的問題。也只有對準(zhǔn)“錢途”的情況下，才能放松貨幣政策。不然，還是悠著點。

　　在此基礎(chǔ)上，減稅也需要進(jìn)一步加大力度，特別對中小實體企業(yè)，不能再擔(dān)心財政運行而緊握減稅鑰匙不放，總采取花露水、滴灌的方式進(jìn)行減稅，而應(yīng)當(dāng)以灌溉的方式對實體中小企業(yè)進(jìn)行扶持了。行政機(jī)關(guān)少用一些，垮不了。企業(yè)再這樣下去，會死得更多。到時候，居民就業(yè)和收入增長就成問題了，消費需求也更加不景氣了。

　　“錢途”有空間，有兩個方面的含義。一個是貨幣政策有“錢途”，可以適當(dāng)寬松一些，前提是確保實體經(jīng)濟(jì)、特別是中小企業(yè)；一個是財政政策有“錢途”，可以多出臺一些減稅政策，讓利于實體企業(yè)。即將開始的涉企收費清理，也是非常重要的手段，但時間等不及。