完善網(wǎng)絡(luò)售彩監(jiān)管政策

　　新聞回放：近日，財政部對昝圣達等12名人大代表提出的關(guān)于加快開放互聯(lián)網(wǎng)彩票銷售促進行業(yè)健康發(fā)展的建議作出答復(fù)。財政部表示，近年來財政部會同公安等部門聯(lián)合開展了一系列清理整頓工作，有效遏制了網(wǎng)絡(luò)售彩亂象，凈化了彩票市場環(huán)境。下一步，財政部將會同有關(guān)部門進一步研究完善互聯(lián)網(wǎng)銷售彩票監(jiān)管政策，統(tǒng)籌規(guī)劃線上與線下渠道建設(shè)。

　　點評：按照相關(guān)規(guī)定，彩票銷售收入分為獎金、公益金和發(fā)行費三部分。經(jīng)過調(diào)整后，目前個彩的發(fā)行費用仍高達13%。相比傳統(tǒng)線下渠道，通過互聯(lián)網(wǎng)銷售彩票節(jié)省了不少渠道成本。因此，在利益驅(qū)動下，互聯(lián)網(wǎng)彩票銷售從2011年的150億元，迅速擴張到2014年底的850億元。

　　與此同時，彩票行業(yè)也產(chǎn)生了諸如吃票和私彩等亂象，不僅損害了廣大彩民的利益，也破壞了福彩取之于民用之于民的發(fā)行宗旨。因此，網(wǎng)絡(luò)彩票銷售被財政部叫停。從目前來看，構(gòu)建覆蓋線上線下銷售渠道并具備完善的監(jiān)管政策，是解決福彩銷售亂象的治本之策。

　　上市公司理財創(chuàng)新高

　　新聞回放：相關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來已有820多家上市公司參與購買理財產(chǎn)品，累計規(guī)模達7429.8億元，這一數(shù)據(jù)已經(jīng)超過去年全年。上市公司理財資金來源主要包括IPO、定增、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生的閑置資金等。2012年，整個A股上市公司合計購買理財產(chǎn)品的金額僅為71億元，但到2013年暴增至1667億元，2014年達到3474億元，2015年進一步超過5500億元，2016年已攀升至7807億元。

　　點評：在行業(yè)不景氣的情況下，上市公司不再擴張規(guī)模，將定增資金或者盈利投資于理財市場，是一種不錯的保值增值手段，對于提高企業(yè)資金的使用效率以及企業(yè)的效益也有積極意義。

　　不過，規(guī)模巨大的理財資金也折射出部分上市公司依然存在過度融資、融資結(jié)構(gòu)不合理、募集資金使用隨意性大、效益不高等問題。對于頻繁投資理財產(chǎn)品的上市公司，投資者還是分析其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，搞清楚其現(xiàn)金流來源，對于那些以理財為主業(yè)的上市公司要敬而遠之。

　　同業(yè)存單納入MPA考核

　　新聞回放：央行在二季度貨幣政策執(zhí)行報告中指出，為了更全面地反映金融機構(gòu)對同業(yè)融資的依賴程度，引導(dǎo)金融機構(gòu)做好流動性管理，擬于2018年一季度評估時起，將資產(chǎn)規(guī)模5000億元以上的銀行發(fā)行的一年以內(nèi)同業(yè)存單納入MPA同業(yè)負債占比指標考核。對其他銀行繼續(xù)監(jiān)測，適時再提出適當要求。

　　點評：同業(yè)存單自2013年推出以來，因其發(fā)行便捷、流動性好、風(fēng)險較低等優(yōu)勢受到商業(yè)銀行特別是中小銀行的青睞，也被視為利率市場化的重要突破口。

　　但是，同業(yè)存單規(guī)模的迅速增長，似乎與其推出的初衷背道而馳。以同業(yè)存單為起點，衍生出了同業(yè)理財、委外投資和債券配置的套利鏈條，成為銀行在低利率環(huán)境下的生財之道。這一模式產(chǎn)生的問題是鏈條過長、杠桿過高，并在金融市場內(nèi)部循環(huán)，存在諸多風(fēng)險點。考慮到同業(yè)存單對維系銀行同業(yè)杠桿的重要作用，同業(yè)存單的監(jiān)管就成為同業(yè)去杠桿的必由之路。

　　（點評人：溫寶臣）