去年中國資本市場跌宕起伏，雖然上半年股市牛氣沖天，但隨后一場“股災(zāi)”悄然來臨，其殺傷力已無須多言。從全年看，上證指數(shù)漲幅為9.4%，如果投資者的收益率能保持在這個水平，當(dāng)然已經(jīng)很可觀了，而實(shí)際情況則要凄慘得多。但社保基金卻在去年卻交出了“一份合格的答卷”，其超過15%的收益率，令人刮目相看。
社保基金手握老百姓的“養(yǎng)命錢”，保值增值對社�；饋碇v非常重要。由于其資產(chǎn)超過萬億，因而社�；鹩质且患业湫鸵饬x上的資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。根據(jù)全國社�；鹄硎聲嚓P(guān)負(fù)責(zé)人的介紹，去年社�；�1.8萬億資產(chǎn)獲得投資回報(bào)率15.14%。超萬億的規(guī)模，超過15%的回報(bào)率，其投資業(yè)績顯然不俗，負(fù)責(zé)人聲稱的“戰(zhàn)勝了無風(fēng)險回報(bào)”絲毫沒有“夸張”的成分在內(nèi)。
去年在A股市場回報(bào)率能超過15%的投資者應(yīng)該說非常幸運(yùn)了，更別說是像社保基金這樣超萬億的規(guī)模。社保基金在去年能取得滿意的成績，源于其另類投資理念與另類工具的使用。而所謂的“另類投資”，則是指在股票、債券及期貨等公開交易平臺之外的投資方式，包括私募股權(quán)、風(fēng)險投資、杠桿并購、基金中的基金等諸多品種。去年，社�；鹨惨褜⒘眍惞ぞ邚V泛運(yùn)用于固定收益、二級市場和直接投資中。其利用另類工具不僅在固定收益和二級市場，更主要的還在一級投資上。如社保基金投資螞蟻金服互聯(lián)網(wǎng)金融，占股5%，至去年下半年1.5次融資的時候已經(jīng)增值35%。如果今年再次融資，該項(xiàng)資產(chǎn)將增值75%。而如果螞蟻金服明年在戰(zhàn)略新興板上市，其回報(bào)則高達(dá)幾倍。顯然，其回報(bào)將非常驚人，也將進(jìn)一步為提升社保基金的投資回報(bào)率作出貢獻(xiàn)。
相對而言，社�；鹑ツ甑耐顿Y是較為成功的。社�；痣m然為資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)，并且資產(chǎn)規(guī)模龐大，但其投資理念與投資工具的運(yùn)用，仍然值得為廣大投資者所借鑒。
A股投資者常常陷入虧損的泥潭，與中國資本市場不規(guī)范有關(guān)，與市場頻頻大起大落有關(guān)，與其熱衷于投機(jī)炒作有關(guān)，當(dāng)然也與投資理念有關(guān)。長期以來，價值投資理念雖然在市場上被鼓吹了多年，但投資者并沒有普遍接受。在一種浮躁的心態(tài)下，在“一夜暴富”心理影響下，中小投資者頻繁地進(jìn)行投機(jī)性操作，總是希望股票天天漲停板，資金短期內(nèi)就能翻番。這顯然是不現(xiàn)實(shí)的。
相對于市場的瘋狂投機(jī)行為，社�；鸬牧眍愅顿Y理念，在股市投資上我們可把其解讀為價值投資。其實(shí)，價值投資在A股并非沒有市場，也并非不能實(shí)現(xiàn)盈利，關(guān)鍵在于投資者要有穩(wěn)定的心態(tài)與一份堅(jiān)守。比如，QFII投資往往注重上市公司的價值，其自2003年進(jìn)入A股市場以來，至2013年的10年時間內(nèi)，其盈利實(shí)現(xiàn)了翻番。如果考慮到最初進(jìn)入A股的QFII額度問題，則其盈利能力是非常驚人的。而QFII的事例告訴我們，價值投資在A股同樣有出路。這也在啟示我們，與其投資者頻繁投機(jī)炒作，不如在上市公司估值處于低位時進(jìn)行價值投資，其最終的結(jié)果肯定比投機(jī)要好得多。
另一方面，社�；鹉苋〉抿溔说耐顿Y業(yè)績，也與其實(shí)施的分散投資策略有關(guān)。像固定收益市場、二級市場、一級市場等都成為社�；鸬耐顿Y對象；此外，像私募股權(quán)、民營企業(yè)等都是其涉獵的目標(biāo)。這實(shí)際上體現(xiàn)出社保基金的分散投資策略，對于A股投資者而言同樣具有借鑒意義。某些投資者買股票時常常抱著一種賭的心態(tài)，喜歡把雞蛋放在一個籃子里，碰到機(jī)遇好或許能大賺一筆，但如果行情低迷或上市公司出現(xiàn)突發(fā)事件，往往會出現(xiàn)巨額虧損。而分散投資，不僅有利于防范市場風(fēng)險，也能產(chǎn)生“東方不亮西方亮”的效果。
無論怎么講，資產(chǎn)規(guī)模龐大的社�；鹉苋〉贸^15%的投資回報(bào)率是值得稱道的，作為投資者，更應(yīng)該從中汲取到為我所用的東西來。正如萬事相通，社�；鸬耐顿Y理念、方法等，同樣能給我們某些方面的啟示。
（責(zé)任編輯：武曉娟）
