國(guó)際資本合作是我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必由之路，既能引入國(guó)外的先進(jìn)技術(shù)，帶來(lái)新思想，激發(fā)國(guó)內(nèi)創(chuàng)新，還可以充分利用國(guó)內(nèi)市場(chǎng)、制度和資源優(yōu)勢(shì)，通過(guò)兩個(gè)市場(chǎng)的相互作用，發(fā)揮雙邊乘數(shù)效應(yīng)，應(yīng)對(duì)瞬息萬(wàn)變的外部不確定性。

　　對(duì)于發(fā)展中的中國(guó)，沒(méi)有資本管制的國(guó)際合作可能會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)資本可能外逃，造成難以修復(fù)的破壞，如上世紀(jì)90年代墨西哥資本管制寬松，資金大量逃離本國(guó)，引發(fā)貨幣危機(jī)。國(guó)際熱錢還可能大量涌入國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)，哄搶廉價(jià)資產(chǎn)，引發(fā)非理性繁榮；或惡意做空經(jīng)濟(jì)，破壞金融體系。以上兩種情形都會(huì)擾亂國(guó)內(nèi)市場(chǎng)秩序，造成國(guó)際收支不平衡，匯率波動(dòng)幅度過(guò)大等破壞性后果，進(jìn)而波及實(shí)體經(jīng)濟(jì)，使國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定。

　　互聯(lián)網(wǎng)股權(quán)眾籌平臺(tái)有助于平衡國(guó)際資本合作與資本管制的關(guān)系。一方面，股權(quán)眾籌的國(guó)際合作能夠?qū)崿F(xiàn)國(guó)際中小規(guī)模資本、中小型企業(yè)間的對(duì)接，形成多層次、差異化的金融服務(wù)體系，優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)，完善國(guó)際資本合作模式，進(jìn)一步發(fā)揮資本市場(chǎng)資源配置的作用。另一方面，相比大型機(jī)構(gòu)間的合作，股權(quán)眾籌涉及金額少，更容易符合相關(guān)資本管制規(guī)定。

　　同時(shí)，以股權(quán)方式投資，投資周期長(zhǎng)，可以降低資本流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。目前我國(guó)國(guó)際金融合作多為大機(jī)構(gòu)之間的合作，資金規(guī)模大，普通投資者難以介入。通過(guò)股權(quán)眾籌的國(guó)際合作，資金規(guī)模小，合作更容易實(shí)現(xiàn)，并且能夠使更多投資者參與到國(guó)際金融合作中。

　　股權(quán)眾籌可運(yùn)用多種模式開(kāi)展國(guó)際合作。在現(xiàn)有資本管制約束下，我國(guó)境內(nèi)股權(quán)眾籌平臺(tái)可以吸引境外合格合規(guī)的優(yōu)質(zhì)企業(yè)到境內(nèi)注冊(cè)公司，募集國(guó)內(nèi)資金，從而吸引優(yōu)秀技術(shù)、人才到中國(guó)來(lái)，促進(jìn)國(guó)內(nèi)技術(shù)創(chuàng)新、經(jīng)濟(jì)發(fā)展；可以吸引合格的國(guó)外金融機(jī)構(gòu)參與股權(quán)眾籌合作，吸引國(guó)外機(jī)構(gòu)以股權(quán)這種中長(zhǎng)期方式投資，由此降低外資在境內(nèi)的流動(dòng)性，防止熱錢伺機(jī)涌入境內(nèi)、攪亂我國(guó)經(jīng)濟(jì)，同時(shí)可以鼓勵(lì)國(guó)外機(jī)構(gòu)作為項(xiàng)目領(lǐng)投人，增強(qiáng)其他投資者的投資欲望，協(xié)助籌資者成功募集資金，因?yàn)榫惩饨鹑跈C(jī)構(gòu)在投資前，往往會(huì)充分了解欲投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況、價(jià)值與存在風(fēng)險(xiǎn)，一旦他們?cè)敢忸I(lǐng)投，相當(dāng)于為籌集企業(yè)信用增級(jí)。

　　此外，可以利用金融特圈，如上海自貿(mào)區(qū)中的國(guó)際金融平臺(tái)，適度突破資本管制，開(kāi)展合作關(guān)系更為緊密、資本流動(dòng)性更強(qiáng)的股權(quán)眾籌國(guó)際合作。正如美國(guó)納斯達(dá)克可以接納世界各國(guó)的企業(yè)，我國(guó)也可建立面向全球的股權(quán)眾籌平臺(tái)，走在股權(quán)眾籌金融領(lǐng)域的國(guó)際前沿，借此提升我國(guó)在金融領(lǐng)域的國(guó)際地位，特別是普惠金融領(lǐng)域的國(guó)際地位。我國(guó)的國(guó)際化股權(quán)眾籌平臺(tái)可以為任何國(guó)家的籌資企業(yè)發(fā)起項(xiàng)目、募集資金；可以接受世界各國(guó)符合投資標(biāo)準(zhǔn)的投資者。

　　股權(quán)眾籌平臺(tái)為優(yōu)化平臺(tái)服務(wù)，可以積極幫助跨境融資項(xiàng)目尋找政策優(yōu)惠，或降低傭金，抵消因國(guó)際稅費(fèi)提升的融資成本�？梢耘c各國(guó)大型金融機(jī)構(gòu)合作，促進(jìn)大型跨國(guó)金融機(jī)構(gòu)開(kāi)展股權(quán)眾籌的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，為受本國(guó)資本管制而不能夠境外投資的中小型投資者提供渠道，使人人均可參與到股權(quán)眾籌活動(dòng)中。正如滬港通這種交易所互聯(lián)合作方式，我國(guó)的國(guó)際化股權(quán)眾籌平臺(tái)也可以與其他國(guó)家本土平臺(tái)合作，形成平臺(tái)間的直通車，雙方分享投資者信息，將籌資項(xiàng)目推廣到相關(guān)平臺(tái)上募集，并收集合作平臺(tái)的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，推薦給本平臺(tái)的適合投資群，從而促進(jìn)合作雙方的融資效率，優(yōu)化資本配置，提升籌資與融資者的匹配度。通過(guò)建立國(guó)家化股權(quán)眾籌平臺(tái)，我國(guó)中小企業(yè)可以依據(jù)自身特點(diǎn)、目標(biāo)市場(chǎng)，面向最優(yōu)目標(biāo)籌資群體，提升融資成功概率，還可以通過(guò)境外股權(quán)融資方式，讓海外力量參與公司治理，為企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理、產(chǎn)品研發(fā)注入新鮮血液，推動(dòng)公司發(fā)展、進(jìn)步。

　　由于股權(quán)眾籌平臺(tái)依規(guī)定不能為項(xiàng)目擔(dān)保，因此可以引入第三方機(jī)構(gòu)為股權(quán)眾籌企業(yè)跨境擔(dān)�；蛟O(shè)置保險(xiǎn)。保險(xiǎn)業(yè)引入也可以監(jiān)督融資企業(yè)合理定價(jià)，有利于我國(guó)資產(chǎn)市場(chǎng)提升定價(jià)能力。（中央財(cái)經(jīng)大學(xué)）