近期，A股上市公司密集披露年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，不少上市公司大幅預(yù)虧、業(yè)績(jī)變臉引發(fā)市場(chǎng)強(qiáng)烈關(guān)注。1月29日晚，奧馬電器、南京新百、盛運(yùn)環(huán)保、人福醫(yī)藥等多家上市公司預(yù)虧超10億元，計(jì)提商譽(yù)減值仍然是大幅預(yù)虧的重要原因。網(wǎng)民認(rèn)為，對(duì)于巨額商譽(yù)背后業(yè)績(jī)變臉的風(fēng)險(xiǎn)“黑洞”，投資者需要保持謹(jǐn)慎。
商譽(yù)是指能在未來(lái)期間為企業(yè)經(jīng)營(yíng)帶來(lái)現(xiàn)金流入或超額利潤(rùn)的潛在經(jīng)濟(jì)價(jià)值。網(wǎng)民“周科競(jìng)”表示，現(xiàn)在的股票業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)，大概率與商譽(yù)減值有關(guān)。如遠(yuǎn)方信息近期公告稱，2018年度預(yù)虧約4.8億元，利潤(rùn)虧損的主要原因?yàn)榭毓勺庸揪S爾科技業(yè)績(jī)大幅下降，計(jì)提商譽(yù)減值準(zhǔn)備約6億元所致。
2014年，上市公司并購(gòu)政策放寬疊加市場(chǎng)牛市，A股市場(chǎng)迎來(lái)并購(gòu)高峰，商譽(yù)規(guī)模隨之攀升。有網(wǎng)民表示，2015年前后，A股上市公司并購(gòu)重組達(dá)到高潮，簽訂了大量的業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議，業(yè)績(jī)承諾期限通常為3年，在這期間，很多被并購(gòu)企業(yè)都會(huì)想方設(shè)法完成業(yè)績(jī)承諾，而一旦過(guò)了承諾期，業(yè)績(jī)下滑則是常見(jiàn)情形，這也是2018年年報(bào)商譽(yù)減值問(wèn)題比較突出的原因所在。
也有網(wǎng)民分析稱，有專家提議將商譽(yù)計(jì)提改成逐年攤銷，這一“政策預(yù)期”導(dǎo)致很多公司在2018年業(yè)績(jī)中集中計(jì)提，以便將“壞賬”一筆勾銷。網(wǎng)民“李志林”認(rèn)為，從上市公司角度考慮，一次性高規(guī)模計(jì)提的動(dòng)力強(qiáng)于連續(xù)計(jì)提。一次性計(jì)提商譽(yù)減值，可以為后續(xù)業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)打下基礎(chǔ)。在2018年年報(bào)的商譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)釋放后，2019年上市公司業(yè)績(jī)有望迎來(lái)較好的表現(xiàn)。
對(duì)于業(yè)績(jī)爆雷帶來(lái)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，網(wǎng)民“楊德龍”建議投資者需要做足準(zhǔn)備，深入研究哪些公司有可能計(jì)提商譽(yù)減值。對(duì)前幾年做并購(gòu)重組的公司要特別小心。網(wǎng)民“鄧?yán)姟币簿娣Q，需對(duì)商譽(yù)占比較高的行業(yè)和公司保持謹(jǐn)慎，比如，傳媒、餐飲旅游、計(jì)算機(jī)、家電、醫(yī)藥等行業(yè)。
還有網(wǎng)民建議，鑒于目前商譽(yù)減值和業(yè)績(jī)補(bǔ)償分別通過(guò)資產(chǎn)減值和營(yíng)業(yè)外收入科目影響當(dāng)期損益，導(dǎo)致商譽(yù)減值金額大于上市公司實(shí)際損失，建議監(jiān)管層結(jié)合業(yè)績(jī)承諾補(bǔ)償機(jī)制，進(jìn)一步研究商譽(yù)減值和業(yè)績(jī)補(bǔ)償?shù)臅?huì)計(jì)處理，并強(qiáng)化上市公司信息披露。
�。ń�(jīng)濟(jì)參考報(bào)記者 明航 整理）
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