IPO過會率降低

　　新聞回放：據(jù)統(tǒng)計，截至4月26日，證監(jiān)會發(fā)審委今年前4個月共審核169家企業(yè)首發(fā)申請，其中首發(fā)獲通過139家，未通過18家，取消審核2家，暫緩表決5家，過會率約為82.24%。同比來看，2016年一季度IPO過會企業(yè)家數(shù)為62家，審核通過率為96.88%，遠高于今年IPO過會率。

　　今年來發(fā)審會的一個典型變化是，其對上會公司問詢的問題更加細化、更加全面、更加注重細節(jié)。這從披露的問詢問題中可見一斑。發(fā)審委委員們尤其對業(yè)績下滑、關(guān)聯(lián)交易、獨立性缺失、持續(xù)盈利能力存疑、規(guī)范運作等問題觸及較深。

　　點評：通過資本市場融資，能夠降低企業(yè)融資成本，也能夠有效控制企業(yè)的杠桿水平，并將股權(quán)變現(xiàn)。面對種種好處，不少企業(yè)想通過施展手段瞞天過海，借機從二級市場圈錢，鼓起自己的腰包。

　　提速增質(zhì)是當前IPO發(fā)行的最好詮釋。為解決新股發(fā)行的堰塞湖問題，提升企業(yè)直接融資的比例，證監(jiān)會在放寬入口的同時，嚴格把關(guān)審核環(huán)節(jié)，對業(yè)績下滑、存在關(guān)聯(lián)交易、獨立性缺失、持續(xù)盈利能力存疑、規(guī)范運作不足的企業(yè)禁止過會，這既優(yōu)化了資源配置，將有限的資金配置給業(yè)績優(yōu)秀的企業(yè)，也保護了市場投資者。

　　房貸利率上漲

　　新聞回放：據(jù)報道，北京5月1日及以后網(wǎng)簽的購房業(yè)務(wù)，首套房房貸執(zhí)行基準利率，不再有任何折扣；二套房房貸執(zhí)行基準利率的1.2倍。房貸利率較此前有所提高。與此同時，上海部分銀行也在悄然收緊首套房的房貸政策：部分股份制銀行悄然上調(diào)首套房利率至9.5折，國有大行盡管仍有9折優(yōu)惠，但放款時間有所拉長。

　　點評：上調(diào)利率是房地產(chǎn)調(diào)控的重要手段之一。利率上升，意味著購房后將需要支付更多利息。對于一般剛性需求者來說，購房壓力將會增大，但同時也會使市場投機者投機成本增加。

　　對于銀行來說，上調(diào)房貸利率，一方面是貫徹落實相關(guān)調(diào)控政策精神，規(guī)范房貸市場秩序，確保房貸市場的穩(wěn)健發(fā)展；另一方面，受利率市場化深入以及金融去杠桿的政策影響，銀行資金成本不斷上升，面臨成本和風控的雙重壓力，使得銀行需要控制房貸業(yè)務(wù)的成本，對資金的流向和使用作出新規(guī)劃。因此，調(diào)高房貸利率也符合銀行的經(jīng)營要求。

　　分級B門檻提高

　　新聞回放：《深圳證券交易所分級基金業(yè)務(wù)管理指引》5月1日起正式實施�！吨敢�》規(guī)定，申請開通分級基金相關(guān)權(quán)限的投資者須滿足“申請開通權(quán)限前20個交易日日均證券類資產(chǎn)不低于人民幣30萬元”“在營業(yè)部現(xiàn)場以書面方式簽署《分級基金投資者風險揭示書》”等條件，分級基金的投資門檻提高。

　　點評：分級基金投資的優(yōu)點是，分級B基金通過杠桿可以放大投資效果，當然與此同時也放大了投資風險。由于B類份額帶有明顯的杠桿屬性，其凈值和價格的波動幅度一般會大于所跟蹤指數(shù)，極端情況下，單日凈值波動幅度更大。

　　帶有杠桿屬性的分級B是一把雙刃劍。此次新規(guī)提高了投資門檻，讓更多投資者深入了解基金的運作方式和深悉買入的行業(yè)風向之后，謹慎投資，是對中小投資者的一種制度性保護。

　�。ū疚膩碓矗航�(jīng)濟日報 點評人：溫寶臣）