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8500億元撬動銀證互聯(lián)互通 A股“改革!痹偬韽妱恿

2015年05月15日 07:17   來源:中國經(jīng)濟網(wǎng)——《證券日報》   閻岳

  2012年信貸資產(chǎn)證券化重啟時試點規(guī)模500億元,2013年擴容3000億元,2015年再增5000億元。三年來,信貸資產(chǎn)證券化試點規(guī)模穩(wěn)步增長,總額已增至8500億元。信貸資產(chǎn)證券化試點規(guī)模的進一步擴大,意味著中國金融業(yè)深化改革又向前邁了一大步。筆者認為,這一舉措將有效撬動銀行和證券業(yè)的互聯(lián)互通,盤活存量資產(chǎn),助推中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級。

  與此前兩次試點規(guī)模擴容時不同,此次5000億元信貸資產(chǎn)證券化新增試點規(guī)模定的投資方向是:試點銀行騰出的資金要用在刀刃上,重點支持棚改、水利、中西部鐵路等領(lǐng)域建設(shè)。

  上述投資方向?qū)儆诨A(chǔ)設(shè)施的范疇。這個領(lǐng)域的建設(shè)搞好了,相當于為實體經(jīng)濟轉(zhuǎn)型升級創(chuàng)造了良好的運行環(huán)境。而與實體經(jīng)濟間接受益信貸資產(chǎn)證券化不同,上市銀行和證券公司將從中直接受益。由于信貸資產(chǎn)證券化試點規(guī)模的擴大,銀行業(yè)和證券業(yè)的互聯(lián)互通也將被進一步撬動。再過幾年,橫跨銀、證、保的大型金融企業(yè)集團就有可能橫空出世。

  那么,銀行和證券業(yè)會從信貸資產(chǎn)證券化的過程中獲益多少呢?

  一家國內(nèi)大型券商在2013年曾做過這樣的估算,到2020年,中國資產(chǎn)證券化規(guī)模為8萬億元-16萬億元。其中信貸資產(chǎn)證券化存量有望達到6.56萬億元-13.12萬億元,占貸款余額6.08%-12.15%,約占資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的82%;證券公司資產(chǎn)證券化存量規(guī)模有望達到1.44萬億元-2.88萬億元,約占資產(chǎn)證券化產(chǎn)品的18%。到2020年,券商資產(chǎn)證券化收入有望達到842億元,收入貢獻達13%。

  如果再讓上述機構(gòu)重新做一次估算,估計這些數(shù)據(jù)只會增加不會減少。

  那么,隨著信貸資產(chǎn)證券化規(guī)模的擴大,是不是風險也會驟然加大呢?筆者以為,風險是無處不在的。但從國內(nèi)信貸資產(chǎn)證券化的進程來看,只能用“穩(wěn)健”來形容,消極一點則只能用“保守”來概括。也就是說,國內(nèi)信貸資產(chǎn)證券化的風險是可控的。除了規(guī)模不大外,我們還有嚴格的規(guī)章制度進行約束。

  比如,2012年5月,由央行、銀監(jiān)會、財政部簽發(fā)的《關(guān)于進一步擴大信貸資產(chǎn)證券化試點有關(guān)事項的通知》就明確指出,單個銀行業(yè)金融機構(gòu)購買持有單支資產(chǎn)支持證券的比例,原則上不得超過該單資產(chǎn)支持證券發(fā)行規(guī)模的40%。

  至于信息披露,也有一系列的規(guī)章制度需要遵循,包括《信貸資產(chǎn)證券化試點管理辦法》、《資產(chǎn)支持證券信息披露規(guī)則》、《信貸資產(chǎn)證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)池信息披露有關(guān)事項》等。

  在上文提到的通知中,三部委更是明確要求,在遵循法律法規(guī)有關(guān)信貸資產(chǎn)證券化相關(guān)方私密性權(quán)利規(guī)定要求的基礎(chǔ)上,鼓勵創(chuàng)造條件逐步實現(xiàn)對每一筆入池資產(chǎn)按要求進行規(guī)范信息披露。

  總之,此次信貸資產(chǎn)證券化試點規(guī)模擴容,意味著這個盤活存量資產(chǎn)的“大招”將步入常態(tài)化。此舉將督促金融機構(gòu)加大對實體經(jīng)濟、基礎(chǔ)建設(shè)等領(lǐng)域的支持力度,同時降低整個社會的系統(tǒng)性金融風險。A股“改革牛”也借此再添強勁動力。

(責任編輯:年巍)

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