并購(gòu)重組正在逐漸趨于正本清源，這是A股制度建設(shè)不斷完善帶來(lái)的值得肯定的進(jìn)步。同時(shí)，并購(gòu)重組在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)方面取得的明顯成效，也是有目共睹的。

　　用一組數(shù)據(jù)，這樣更有說(shuō)服力：按全市場(chǎng)口徑統(tǒng)計(jì)，2013年上市公司并購(gòu)重組交易金額為8892億元，到2016年已增至2.39萬(wàn)億元，年均增長(zhǎng)率41.14%，居全球第二，并購(gòu)重組已成為資本市場(chǎng)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要方式。

　　資本市場(chǎng)并購(gòu)重組在我國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)業(yè)升級(jí)中發(fā)揮著日益重要的作用。上市公司可以通過(guò)并購(gòu)重組實(shí)現(xiàn)行業(yè)整合，改善基本面，提高持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力。縱觀境外成熟的資本市場(chǎng)，并購(gòu)重組所占的比例相當(dāng)大，而成熟也正是中國(guó)資本市場(chǎng)未來(lái)的方向。然而，隨著2016年9月份“史上最嚴(yán)”重組新規(guī)正式落地，以及一系列監(jiān)管條例出臺(tái)和實(shí)施，并購(gòu)重組市場(chǎng)遇冷。不過(guò)，進(jìn)入今年6月份以后，并購(gòu)重組市場(chǎng)明顯感受到了陣陣暖風(fēng)，一個(gè)最為直觀的體現(xiàn)，就是包括證監(jiān)會(huì)主席劉士余、副主席姜洋、主席助理宣昌能等在內(nèi)的多位證監(jiān)會(huì)高層，都在不同的場(chǎng)合就并購(gòu)重組表態(tài)。

　　那么，并購(gòu)重組在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)方面的表現(xiàn)如何？主要體現(xiàn)在以下六個(gè)方面：一是并購(gòu)重組市場(chǎng)化程度不斷提升，博弈充分、約束力強(qiáng)的第三方發(fā)行成為主流。二是并購(gòu)重組服務(wù)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，助力去產(chǎn)能、去庫(kù)存，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。三是并購(gòu)重組促進(jìn)技術(shù)升級(jí)，推動(dòng)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展。四是并購(gòu)重組助推國(guó)有企業(yè)改革，支持國(guó)有企業(yè)做優(yōu)做強(qiáng)。五是并購(gòu)重組服務(wù)國(guó)家扶貧攻堅(jiān)戰(zhàn)略。六是并購(gòu)重組服務(wù)“一帶一路”建設(shè)，支持上市公司提升國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。

　　如果我們把上述六個(gè)方面再進(jìn)一步加以細(xì)化，更能深刻地體會(huì)到其在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)方面的作用。比如，2016年鋼鐵、水泥、船舶、電解鋁、煤化工、汽車、紡織、電力等8大產(chǎn)能過(guò)剩行業(yè)共有118家上市公司實(shí)施并購(gòu)重組，合計(jì)交易金額2336.78億元。其中，有的通過(guò)減少惡性競(jìng)爭(zhēng)，提高行業(yè)集中度化解過(guò)剩產(chǎn)能。有的通過(guò)置出過(guò)剩產(chǎn)能，置入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，重新“盤活再生”。

　　目前，我國(guó)正處于結(jié)構(gòu)調(diào)整、轉(zhuǎn)型升級(jí)、尋找增長(zhǎng)新動(dòng)能、推動(dòng)戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)發(fā)展的新時(shí)代，同時(shí)，國(guó)家在推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革的過(guò)程中，也是將發(fā)展實(shí)體經(jīng)濟(jì)擺在重要位置�？梢灶A(yù)期的是，伴隨著政策暖風(fēng)頻吹，接下去A股上市公司并購(gòu)重組的力度將進(jìn)一步加大，并且會(huì)更好地發(fā)揮作用，為實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展增添動(dòng)力。

　　但是，我們也要意識(shí)到，雖然監(jiān)管層對(duì)上市公司的并購(gòu)重組予以支持，但并不意味著審核標(biāo)準(zhǔn)的放松，也不意味著上市公司可以隨意地進(jìn)行并購(gòu)重組。這一點(diǎn)，上市公司必須要有清醒地認(rèn)識(shí)。

　　為何這么說(shuō)？因?yàn)樽C監(jiān)會(huì)已經(jīng)明確表態(tài)：在并購(gòu)重組審核中對(duì)業(yè)績(jī)承諾嚴(yán)把質(zhì)量關(guān)，重點(diǎn)關(guān)注其是否明確可行，是否嚴(yán)格遵守《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》及相關(guān)規(guī)則。同時(shí)，對(duì)一些并購(gòu)重組實(shí)施后承諾完成比例低、媒體質(zhì)疑較大的上市公司，證監(jiān)會(huì)開(kāi)展專項(xiàng)檢查，及時(shí)查處違法違規(guī)行為。

　　同時(shí)，證監(jiān)會(huì)也明確表示，將按照“依法、全面、從嚴(yán)”監(jiān)管的要求，持續(xù)強(qiáng)化并購(gòu)重組業(yè)績(jī)承諾監(jiān)管，保持監(jiān)管威懾力，對(duì)違法違規(guī)事項(xiàng)發(fā)現(xiàn)一起、查處一起，切實(shí)維護(hù)市場(chǎng)秩序，保障投資者合法權(quán)益。