私募債券簡稱“私募債”，與公募債券面向社會公開發(fā)行不同，私募債是面向特定合格投資者發(fā)行的。私募債發(fā)行手續(xù)相對簡單，發(fā)行范圍較小，約定一定期限內還本付息，可以有效拓寬企業(yè)融資渠道，改善企業(yè)融資環(huán)境。對于大力發(fā)展資本市場、完善金融體系、防范金融風險有重要意義。

　　發(fā)行主體方面，私募債通常是那些難以在公開市場募集資金的企業(yè)。中小企業(yè)尤為普遍，這類企業(yè)信用狀況相對較低，難以滿足大多數(shù)公眾投資者的要求。

　　由于私募債資格認定標準低、發(fā)行成本低、發(fā)行周期短，因此可以滿足發(fā)行主體不同的融資需求。對于一些大型企業(yè)，有時出于公募融資手續(xù)復雜、信息公開等考慮，也會傾向于私募市場融資。另外，一些發(fā)行規(guī)模較小，在公募債市場上不具備成本效益的發(fā)行人，也是私募債的參與者。隨著私募債發(fā)行主體的不斷擴容，對于激發(fā)實體經(jīng)濟，特別是中小企業(yè)活力具有積極作用。

　　通常情況下，私募債券采用定向發(fā)行的方式，通過發(fā)行人與發(fā)行對象之間達成協(xié)議銷售債券，這種方式一定程度上解決了信息不對稱問題。其發(fā)行對象往往是專業(yè)投資機構或滿足資產(chǎn)要求的個人投資者，由于這類群體通常具有專業(yè)的分析能力，能夠對發(fā)行主體進行充分的調查和更準確的判斷，具備相應的風險承受能力，因此屬于“合格投資者”。

　　對于投資者來說，私募債包含了公募債諸多特征，兩者都是企業(yè)直接融資的方式，往往采用固定利率發(fā)行，期限偏于中長期，約定在特定時間還本付息等。但又存在一些顯著的差別，與同期公募債券相比，收益率要高出很多，其原因在于為流通不便而提供的流動性溢價和信用風險溢價。此外，私募債一般含有保護性條款，可以為投資者提供更高的信貸保障，減少損失。

　　當然，私募債也存在一些天然的“短板”。一是流動性較低。由于私募債的發(fā)行主要面向合格投資者，轉讓也只能在合格投資者之間進行，因此不適合中小投資者和對資金流動性要求較高的投資者。二是在違約風險方面，私募債通常高于公募債。（本文來源：經(jīng)濟日報 作者：曹力水）