國際金融危機正漸漸退去，經(jīng)濟長期停滯的風險卻在蔓延。這就是當前發(fā)達國家經(jīng)濟的吊詭之處。美國前財長、哈佛大學教授薩默斯認為，當前美國經(jīng)濟是在極度寬松的貨幣政策下勉強維持的。未來，供應過剩導致的通貨緊縮，很可能會使美國經(jīng)濟進入一個實際增長率遠低于增長潛力的長期停滯期。環(huán)顧全球，多數(shù)發(fā)達經(jīng)濟體已經(jīng)顯露出停滯的疲態(tài)。歐盟的通脹水平持續(xù)在0—1%之間徘徊，不少國家陷入了通縮；日本經(jīng)歷了“失去的20年”，悲觀的學者預測，如果“安倍經(jīng)濟學”徹底失效，日本料將迎來“失去的30年”。

　　不少人簡單地將增長乏力、前景不佳歸因于缺少創(chuàng)新，尤其是科技創(chuàng)新。他們認為發(fā)達國家經(jīng)濟之所以趨于停滯，是因為尚未迎來創(chuàng)新高潮。然而，回顧危機以來這幾年，美、歐、日的各類創(chuàng)新并不少見。政府不顧債臺高筑，敞開貨幣閘門向經(jīng)濟無度注水以應對危機，這是財政貨幣政策創(chuàng)新；頁巖油氣革命、三維打印、大數(shù)據(jù)、云計算、電動車競相涌現(xiàn)，這是科技創(chuàng)新；政府和學界集體營造科技和產(chǎn)業(yè)革命將同時到來的濃厚氛圍，這是產(chǎn)業(yè)概念創(chuàng)新。

　　不過，上述種種創(chuàng)新對經(jīng)濟所起的作用極不平衡。這體現(xiàn)在全球的流動性大量淤積在金融市場，金融交易火爆、資產(chǎn)價格泡沫浮現(xiàn)，實體經(jīng)濟卻受益不多。發(fā)達國家消費仍較清淡，儲蓄率有走高之勢；企業(yè)投資意愿不強，卻熱衷于將現(xiàn)金用于金融投機�？萍紕�(chuàng)新沒能帶動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，反而成為金融炒作的明星，歐洲央行破天荒實施隔夜存款負利率也沒能阻止商業(yè)銀行在央行存款的熱情。如此，恰似病人吃了藥，藥沒被完全吸收又被吐了出來。經(jīng)濟增長停滯因此無從出現(xiàn)根本性好轉(zhuǎn)。

　　由此可見，危機以來的創(chuàng)新是頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳，并未打通經(jīng)濟循環(huán)的“任督二脈”。例如，美歐金融行業(yè)遇危機，政府花錢來解救。本已經(jīng)制定好的監(jiān)管法規(guī)、標準可以打折、退讓甚至暫時擱置。國際金融危機和歐債危機已經(jīng)暴露出經(jīng)濟金融運行當中的諸多缺陷，但各大央行還是寄望于依靠傳統(tǒng)金融渠道向?qū)嶓w經(jīng)濟輸血、注資，政府部門則指望金融市場和金融部門能慧眼識珠推動科技轉(zhuǎn)化為生產(chǎn)力。加之國際金融危機已經(jīng)暴露出虛擬經(jīng)濟與實體經(jīng)濟間的傳導方式所存在的嚴重問題，導致發(fā)達國家試圖用一兩個宏觀政策上的妙招促進經(jīng)濟全面增長變得異常困難。

　　誠然，按照經(jīng)典的經(jīng)濟學理論，市場經(jīng)過漫長的試錯過程，一定能找到合適的資源配置模式，隨后經(jīng)濟也會觸底反彈。但這一過程恰恰也與系統(tǒng)性經(jīng)濟增長放緩相伴隨。看來，發(fā)達國家要想徹底擺脫增長低迷態(tài)勢，或許只能老老實實在進行系統(tǒng)性革新和結(jié)構(gòu)性改革上下功夫，進一步修補和根除國際金融危機暴露的“病灶”，構(gòu)建虛擬與實體經(jīng)濟的良性循環(huán)路徑。