據(jù)媒體報道，中國人民銀行日前公布的數(shù)據(jù)顯示，廣義貨幣供應(yīng)量M2余額逼近百萬億元大關(guān)。如果以8%的增速估算，2012年GDP將達到51萬億元，M2與GDP的比例將高達190%。中國貨幣超發(fā)現(xiàn)象十分嚴(yán)重，在未來一段不短的時間內(nèi)，穩(wěn)物價、控通脹的任務(wù)將分外艱巨。

　　實際上，中國貨幣超發(fā)的情況一直存在，只不過在世界主要經(jīng)濟體不斷釋放流動性的情況下，中國貨幣超發(fā)的嚴(yán)重性被大大稀釋了。尤其是中國取代德國成為世界第一出口大國后，受壓漸挺的人民幣匯率，也在相當(dāng)程度上掩蓋了因貨幣超發(fā)而存在的人民幣“外強實軟”的現(xiàn)實。所謂“輸入性通貨膨脹”的說法，更是轉(zhuǎn)移了貨幣問題的焦點。在貨幣發(fā)行問題上，最基本的常識就是，不論什么類型的通貨膨脹，貨幣超發(fā)都是根本性的原因。

　　在正常情況下，M2增速與GDP增速之比應(yīng)在1之下。而最近30年，中國M2增速的紀(jì)錄曾經(jīng)超過30%。在此期間，中國的GDP增速紀(jì)錄也不過10%略多。由此可見，中國的M2增速與GDP增速之比達到了多么驚人的程度。事實也是如此，在CPI居高不下的2011年，從5月到7月，中國M2的增速分別為15.1%（同月CPI達到5.5%）、17.4%（同月CPI高達6.4%）、14.7%（同月CPI仍達6.5%）。

　　2012年12月，M2余額達97.42萬億元，已經(jīng)逼近百萬億元大關(guān)。97.42萬億元的M2余額是一個什么樣的概念呢？這個數(shù)字，已經(jīng)接近全球貨幣供應(yīng)總量的四分之一，是世界貨幣美元存量的1.5倍，比整個歐元區(qū)的貨幣供應(yīng)量（約75.25萬億元人民幣）加上英國全年的貨幣供應(yīng)量（2012年為19.97萬億元人民幣）的總和還多。在4萬億元投放前，中國的M2余額排不上世界前三，尚在日本、美國之后；2010年，中國的M2余額才剛與歐元區(qū)持平。而在2012年末，中國M2余額居世界第一，短短幾年，中國貨幣超發(fā)現(xiàn)象愈發(fā)嚴(yán)重起來。

　　不過，問題更在于，盡管M2余額已經(jīng)逼近百萬億元，但市場上的寬松性卻并未顯現(xiàn)出來。有經(jīng)濟學(xué)家估計，在目前情況下，至少有40萬億元至50萬億元的資金被壓在房地產(chǎn)市場上動彈不得。這也是房地產(chǎn)市場泡沫得到精心“呵護”的必然結(jié)果。房地產(chǎn)市場泡沫不破，銀行的呆賬、壞賬就得不到清理，房地產(chǎn)市場的巨額占款就流動不起來。房地產(chǎn)市場的巨額占款不流動，再伴以“有錢就投房地產(chǎn)”的市場風(fēng)向，必然導(dǎo)致貨幣越發(fā)越多，房地產(chǎn)市場占款越來越多，流動性卻不見好轉(zhuǎn)的現(xiàn)象。

　　因此，在貨幣回籠壓力和通脹壓力雙顯，貨幣超發(fā)和流動性并未見好的情況下，清理房地產(chǎn)市場占款，調(diào)整經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，是停止貨幣超發(fā)的不二之選。

（責(zé)任編輯：武曉娟）