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改革紅利支撐中國經(jīng)濟(jì)砥礪前行

2017年11月01日 08:56   來源:中國證券報(bào)   章俊

  十九大報(bào)告中明確了中國經(jīng)濟(jì)未來相當(dāng)長時(shí)間內(nèi)的任務(wù),“從現(xiàn)在到2020年,是全面建成小康社會決勝期。從2020年到2035年,基本實(shí)現(xiàn)社會主義現(xiàn)代化。從2035年到2050年,把我國建成富強(qiáng)民主文明和諧美麗的社會主義現(xiàn)代化強(qiáng)國”。習(xí)近平總書記提出“我國經(jīng)濟(jì)已由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段”,要順利實(shí)現(xiàn)“三步走戰(zhàn)略”,毫無疑問需要中國經(jīng)濟(jì)在未來相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)依然維持中高速增長,所不同的是未來要更加注重增長速度和質(zhì)量之間的平衡關(guān)系,實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)的包容性增長。

 

  中國經(jīng)濟(jì)從上世紀(jì)初以來的高速增長很大程度上歸功于“雙紅利”——全球化紅利和人口紅利。2002年中國加入WTO為中國制造打開了全球市場的“藍(lán)海”,而中國工業(yè)化和城鎮(zhèn)化過程中釋放出來的人口紅利,很大程度上推動(dòng)中國制造以成本優(yōu)勢在全球范圍內(nèi)攻城略地。

 

  但在2010年之后,推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)高速增長的“雙紅利”似乎后勁不足。美國次貸危機(jī)和歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)相繼爆發(fā)之后,發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體為了擺脫經(jīng)濟(jì)衰退的陰影,在利率已經(jīng)降至零并面臨流動(dòng)性陷阱的時(shí)候,啟動(dòng)了量化寬松。但由于缺乏有效的結(jié)構(gòu)性改革,單純流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇相對脆弱,因此貿(mào)易保護(hù)主義也有所抬頭,直接造成全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程的停滯。同時(shí)中國人口扶養(yǎng)比從2010年開始結(jié)束了長達(dá)30多年的下降之后也開始緩慢上升,雖然還沒有進(jìn)入西方發(fā)達(dá)國家那種普遍出現(xiàn)的人口老齡化階段,但勞動(dòng)力供給格局的逆轉(zhuǎn)已經(jīng)開始大幅推升低端勞動(dòng)力成本。這使得中國在傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品出口方面,面臨來自東南亞、南亞、拉美和北非等勞動(dòng)力價(jià)格相對低廉的國家和地區(qū)的競爭。雖然在此過程中,中國自身也通過產(chǎn)業(yè)升級來開拓高端市場,并在高科技、高端裝備等高附加值產(chǎn)品方面有所突破,但歐美、日韓等居于產(chǎn)業(yè)鏈高端的國家和地區(qū)依然牢牢把控著技術(shù)和市場,這種格局在短期內(nèi)很難扭轉(zhuǎn)出現(xiàn)“質(zhì)變”的飛躍。在全球化紅利和人口紅利開始減退的同時(shí),國內(nèi)長久以來支撐中國經(jīng)濟(jì)增長的固定資產(chǎn)投資增速也開始放緩。雖然中國城鎮(zhèn)化進(jìn)程決定了基建投資和房地產(chǎn)投資未來依然有很大的空間,但短期內(nèi)由于基數(shù)過大,很難維持兩位數(shù)的高速增長。內(nèi)外需“雙疲軟”的局面造成了國內(nèi)過剩產(chǎn)能問題,實(shí)體經(jīng)濟(jì)回報(bào)率下降導(dǎo)致資金“脫實(shí)向虛”,進(jìn)而引發(fā)金融體系內(nèi)在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)上升,傳統(tǒng)貨幣財(cái)政政策也難以順利解決這些結(jié)構(gòu)性問題。

 

  當(dāng)很多因素都指向中國經(jīng)濟(jì)所面臨的困難不是暫時(shí),而有可能導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)進(jìn)入長期下行軌道的時(shí)候,中國經(jīng)濟(jì)在去年和今年出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)。在去年實(shí)現(xiàn)6.7%的全年經(jīng)濟(jì)增長,成功完成6.5%-7%的區(qū)間增長目標(biāo)之后,今年前三季度中國經(jīng)濟(jì)更上一個(gè)臺階實(shí)現(xiàn)了6.9%的增長,再次反映出中國經(jīng)濟(jì)的韌性。今年完成6.5%的增長目標(biāo)已無懸念,這與年初市場對中國經(jīng)濟(jì)的悲觀預(yù)測大相徑庭。分析中國經(jīng)濟(jì)超預(yù)期的原因,除了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇提速之外,毫無疑問首推供給側(cè)改革。在2016年初以來中央開始啟動(dòng)“去產(chǎn)能、去庫存、去杠桿、降成本、補(bǔ)短板”(簡稱為“三去一降一補(bǔ)”)的供給側(cè)改革之后,中國經(jīng)濟(jì)內(nèi)生性增長動(dòng)力明顯增強(qiáng)。中國的房地產(chǎn)庫存、重點(diǎn)行業(yè)的過剩產(chǎn)能以及企業(yè)和金融部門高杠桿的問題都得到了明顯改善。在社會資金“脫虛向?qū)崱钡倪^程中,長期困擾實(shí)體經(jīng)濟(jì)“融資難、融資貴”問題也得到了緩解!按蟊妱(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新”激發(fā)了個(gè)人和企業(yè)參與到產(chǎn)業(yè)升級和創(chuàng)新活動(dòng)中,推動(dòng)中國產(chǎn)業(yè)版圖的擴(kuò)張。除了對內(nèi)的供給側(cè)改革,政府在對外開放層面的開拓性政策,為面臨全球化紅利和人口紅利減弱雙重?cái)D壓的出口行業(yè)提供了新的機(jī)遇!耙粠б宦贰背h在產(chǎn)能合作的大框架下,實(shí)現(xiàn)了沿線國家改善基礎(chǔ)設(shè)施和幫助國內(nèi)相關(guān)優(yōu)質(zhì)企業(yè)開拓國際市場的“雙贏”局面。

 

  通過推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革釋放改革紅利來推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長可謂老生常談的話題,但問題是在相當(dāng)長一段時(shí)間內(nèi)很難找到改革的突破口,造成結(jié)構(gòu)性改革出現(xiàn)停滯,并導(dǎo)致中國經(jīng)濟(jì)增長后勁不足。分析問題背后的原因,普遍認(rèn)為在推進(jìn)改革過程中,剩下的都是需要打攻堅(jiān)戰(zhàn)的硬骨頭。要想有所突破,不僅要有打破條條框框的勇氣,而且由于沒有現(xiàn)成的經(jīng)驗(yàn)可供參考,需要在機(jī)制上有創(chuàng)新的智慧。供給側(cè)改革推行一年多以來取得的成績證明,一方面中國政府是有決心和有能力來推行結(jié)構(gòu)性改革;另一方面中國結(jié)構(gòu)性改革層面空間巨大,改革是推動(dòng)中國經(jīng)濟(jì)在未來維持中高速增長的決定性因素。

 

  中國制度優(yōu)越性決定了在推行經(jīng)濟(jì)改革的過程中可以集中力量辦大事。但作為全球最大的新興市場經(jīng)濟(jì)體,中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型沒有現(xiàn)成的經(jīng)驗(yàn)可以參照,必須自己摸著石頭過河。現(xiàn)有成熟的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型理論和實(shí)踐都是基于過去半個(gè)多世紀(jì)歐美發(fā)達(dá)國家經(jīng)驗(yàn),即便是有韓國、新加坡等新興市場經(jīng)濟(jì)體成功跨越“中等收入陷阱”而躋身發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的先例,但中國與這些國家在經(jīng)濟(jì)體量、人口規(guī)模,以及地區(qū)差異等方面有著天壤之別,很難完全復(fù)制這些國家走過的道路。例如中國由于幅員遼闊,巨大的地區(qū)差異使得中國政府很難單純依靠傳統(tǒng)貨幣和財(cái)政政策來解決區(qū)域間經(jīng)濟(jì)發(fā)展不平衡問題。而近十年全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境和科技水平都發(fā)生了翻天覆地的變化,過去成熟的經(jīng)濟(jì)發(fā)展模式也存在被顛覆的可能。例如互聯(lián)網(wǎng)經(jīng)濟(jì)在“互聯(lián)網(wǎng)+”戰(zhàn)略的引導(dǎo)下在國內(nèi)蓬勃發(fā)展,為年輕一代創(chuàng)造了大量新的就業(yè)機(jī)會。因此中國經(jīng)濟(jì)改革需要制度和政策上的創(chuàng)新,走一條前人沒有走過的路。

 

  十九大對未來10年-20年中國經(jīng)濟(jì)增長勾畫出雄偉清晰的藍(lán)圖,如何具體落實(shí)和推進(jìn)十九大定下的改革開放任務(wù)成為政府的當(dāng)務(wù)之急。今年以來發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體和新興市場經(jīng)濟(jì)體在2008年國際金融危機(jī)之后首次實(shí)現(xiàn)同步復(fù)蘇,但鑒于本輪全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇很大程度上還是流動(dòng)性驅(qū)動(dòng)的結(jié)果,因此復(fù)蘇內(nèi)生性動(dòng)力不強(qiáng),從而造成復(fù)蘇的力度和可持續(xù)性較弱。而且全球主要經(jīng)濟(jì)體央行紛紛開啟貨幣正常化進(jìn)程,這在一定程度上又加大了全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇進(jìn)程被逆轉(zhuǎn)的風(fēng)險(xiǎn)。因此中國應(yīng)該利用目前全球經(jīng)濟(jì)依然處在溫和復(fù)蘇軌道中的有利時(shí)機(jī),加快推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革并加快對外開放的步伐,改革將成為中國經(jīng)濟(jì)砥礪前行的重要驅(qū)動(dòng)力。

  (摩根士丹利華鑫證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家 章。

(責(zé)任編輯:李焱)

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