如何深化亞洲金融合作是促進亞洲經(jīng)濟大融合的關(guān)鍵，推進亞洲金融合作，關(guān)鍵在于整合亞洲存量金融資源，這其中推進亞洲基金護照(A RFP)建設(shè)是極其重要的一環(huán)。

　　近期，亞洲區(qū)域基金互認正在加速推進，一個類似歐洲基金護照的亞洲版圖逐步形成。目前，有六個區(qū)域市場參與了亞洲地區(qū)基金護照計劃———包括澳大利亞、韓國、新西蘭、新加坡、泰國和菲律賓，該計劃擬在2016年投入實施，這對于亞洲金融發(fā)展和穩(wěn)定意義十分重大。

　　首先，A RFP建設(shè)可減少資金錯配和貨幣錯配現(xiàn)象。亞洲新興經(jīng)濟體普遍以間接融資為主，這種以銀行體系為主導(dǎo)的融資結(jié)構(gòu)，容易產(chǎn)生資金錯配和貨幣錯配現(xiàn)象，金融風(fēng)險主要集中于銀行部門，且金融結(jié)構(gòu)脆弱。當遭遇外來沖擊時，易引發(fā)危機。事實上，東南亞金融危機以后，亞洲各經(jīng)濟體為了維護共同的金融穩(wěn)定和經(jīng)濟發(fā)展，在加快自身內(nèi)部經(jīng)濟重組和改革的同時，非常注重與周邊經(jīng)濟體加強區(qū)域財金合作，各種層次的區(qū)域財金合作形式層出不窮，但缺乏有效互認和整合。

　　其次，A RFP建設(shè)可促進資金調(diào)劑提高資金效率，破解資金困局。當前，亞洲現(xiàn)有區(qū)域合作機制和區(qū)域金融機構(gòu)相對薄弱，雖然各國外匯儲備普遍較高，但大都投資于西方發(fā)達國家的債券，資金回報率較低，而本地區(qū)很多發(fā)展中國家的建設(shè)資金需求往往得不到滿足。特別是由于存在著資金跨境流動監(jiān)管體制機制障礙，項目難以對接資金，產(chǎn)生了非常大的資金缺口，也降低了金融資源的使用和配置效率，因此，急需加快推進A RFP建設(shè)，進而大力促進亞洲跨境投資和融資。

　　第三，A RFP建設(shè)有助于應(yīng)對全球跨境資本流動。截至去年末，全球?qū)�沖基金所管理的資產(chǎn)規(guī)模已經(jīng)達到2.01萬億美元，為2008年6月以來最高。目前中國也有接近6萬億的基金，如此規(guī)模的富余資金需要找到合適的投資渠道。由于缺乏域內(nèi)基金跨境流動的機制，亞洲的基金如果要在亞洲地區(qū)內(nèi)不同國家購買基金，必須到歐洲去注冊，然后再回到亞洲購買，不僅造成成本上升，還造成亞洲資金的流失，加劇了資金的緊張，特別是在未來美聯(lián)儲逐步退出量化寬松政策，以及全球金融和貨幣政策周期分化的大背景下，加強亞洲自身的債券市場建設(shè)，平抑跨境資本流動更加緊迫。

　　從現(xiàn)在情況看，中國作為最受全球基金經(jīng)理青睞的市場并未參與到亞洲基金護照框架中，這主要是因為短期內(nèi)中國正在落實多項跨境合作計劃，例如內(nèi)地與香港之間的基金互認，以及滬港股票市場互聯(lián)互通。但是長期看，亞洲區(qū)域內(nèi)放開基金市場需要滿足三個條件：一是普通投資者對基金及海外市場的認可；二是儲蓄水平和財富的積累程度；三是中國資本市場的開放程度。目前來看這三個條件都是逐步朝著開放的利好方向在進展。

　　如果2016年亞洲基金護照成行，從提升在亞洲金融市場主導(dǎo)權(quán)的角度看，中國不可能一直徘徊在外，必須提前布局，以避免當年加入W TO的被動情況出現(xiàn)。在從金融小國走向金融大國的背景下，中國必須加快國內(nèi)金融資本市場及外匯市場(包括外匯派生市場)的完善，加快外匯及資本交易的自由化，完善國內(nèi)金融體系(包括加強匯率的靈活性)，在促進亞洲金融市場一體化中尋找收益和分散風(fēng)險。