今年6月份，MSCI將再次討論是否將A股納入其指數(shù)體系。這件事若能如期實(shí)現(xiàn)，則A股市場對外開放的步伐就會加快。縱觀近年來MSCI對A股的態(tài)度，筆者以為，這完全可以用又愛又恨來形容。

　　MSCI為什么愛A股呢？筆者以為，一方面是A股市場體量龐大、國際影響力日漸提升，MSCI不能坐視A股市場的壯大而不理；另一方面則是A股市場的高收益和投資者合法權(quán)益的保護(hù)日益彰顯。這兩個(gè)原因?qū)е翸SCI對A股的情愫日增。

　　我們的證券市場奉行公開、公平、公正的“三公”原則。這是保護(hù)投資者合法利益不受侵犯的基本原則，也是保護(hù)投資者利益的基礎(chǔ)。一個(gè)能夠切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益的資本市場，就具備了更高的對外開放的基礎(chǔ)。比如，QFII、RQFII制度實(shí)施以來，其資金規(guī)模日漸膨脹。假若我們的市場不能給投資者合法權(quán)益以保護(hù)，那么這些海外資金和機(jī)構(gòu)是不會趨之若鶩的。

　　進(jìn)入21世紀(jì)后，我們的投資者保護(hù)工作取得了突飛猛進(jìn)的進(jìn)展：各種規(guī)章制度的建立讓投資者保護(hù)工作有章可循；對違法違規(guī)行為的懲處，保護(hù)了投資者合法權(quán)益，凈化了市場環(huán)境。

　　投資者保護(hù)成為了歷屆證監(jiān)會領(lǐng)導(dǎo)班子的重點(diǎn)工作之一。證監(jiān)會主席劉士余履新以來，幾乎每次講話都會提到投資者保護(hù)。5月20日，他在上海證券交易所干部大會上強(qiáng)調(diào)，要強(qiáng)化自律監(jiān)管和一線監(jiān)管，提高信息披露質(zhì)量，著力創(chuàng)造一個(gè)公平、透明、誠信的市場環(huán)境，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。

　　正是看到了A股市場在投資者保護(hù)方面取得的成績，MSCI才對將A股納入其指數(shù)體系變得日益積極起來。

　　MSCI為什么恨A股呢？筆者以為，表面來看，這可能與A股市場“猴性”有關(guān)，主要體現(xiàn)在市場的波動(dòng)性大且頻繁上。但從縱深來看，則與A股市場的制度建設(shè)有一定關(guān)聯(lián)。

　　比如，今年3月底，MSCI發(fā)聲：將A股市值5%納入指數(shù)需要監(jiān)管層確保大面積停牌的情況不會再次發(fā)生。由此可見，MSCI對A股市場的不成熟表現(xiàn)是不滿意的。

　　如上分析，MSCI對A股是不是又愛又恨呢！

　　最后，筆者再強(qiáng)調(diào)一下：A股與MSCI合則兩利，MSCI吸納A股只是時(shí)間問題，A股要做的就是深化改革，對外開放則要秉持只爭朝夕的態(tài)度積極推進(jìn)。