據(jù)同花順iFIND提供的數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)，已有23家上市公司發(fā)布借殼上市相關(guān)公告，其中長(zhǎng)生生物、聯(lián)創(chuàng)電子、萬(wàn)鴻集團(tuán)等9家公司公告已被成功借殼，*ST興業(yè)、天山紡織、中房股份等14只個(gè)股的借殼事項(xiàng)則都在進(jìn)行中。同時(shí)，還有一些公司也在謀求借殼上市的相關(guān)事宜。

　　去年上半年，在股市異�；鸨�、注冊(cè)制呼之欲出、戰(zhàn)略新興板大有破土而出的大背景下，一度時(shí)期，有關(guān)借殼上市的話題也逐漸被淡忘，很多人認(rèn)為，一旦注冊(cè)制全面啟動(dòng)，借殼上市將逐步淡出視野，很難再激起其他企業(yè)的興趣。

　　然而，僅僅過(guò)了半年多時(shí)間，隨著股災(zāi)的發(fā)生、熔斷的出現(xiàn)，股市進(jìn)入震蕩期，不僅注冊(cè)制出臺(tái)的步伐放緩，戰(zhàn)略新興板也在“十三五”規(guī)劃中消失。同時(shí)，對(duì)僵尸企業(yè)展開(kāi)清理、中概股紛紛回歸以及受融資成本過(guò)高影響，企業(yè)上市熱情增強(qiáng)，借殼上市也再次成為一個(gè)熱鬧話題，受到了企業(yè)和投資者的追捧。

　　我們說(shuō)，借殼上市作為證券市場(chǎng)常用的一種手段，本身并沒(méi)有什么問(wèn)題。一些已經(jīng)出現(xiàn)問(wèn)題，難以再在市場(chǎng)生存的上市公司，通過(guò)被借殼繼續(xù)留在市場(chǎng)，對(duì)于減少市場(chǎng)的震蕩、維護(hù)投資者利益，也是能夠起到積極的作用的。同時(shí)，一些條例上市條件，但因?yàn)轶w制等方面的因素，一時(shí)難以上市，以借殼的方式完成上市目標(biāo)，對(duì)企業(yè)更好地進(jìn)行直接融資，并在借殼上市以后更好地規(guī)范企業(yè)行為，也能起到非常重要的作用。

　　關(guān)鍵在于，我國(guó)目前的借殼上市，似乎并不完全是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)和市場(chǎng)行為規(guī)范的結(jié)果，而是資本市場(chǎng)供給側(cè)矛盾所帶來(lái)的，是市場(chǎng)不規(guī)范行為過(guò)多、退市制度不健全、信息披露等不準(zhǔn)確造成的。相當(dāng)一部分被借殼的公司，都是長(zhǎng)期在股市茍延殘喘以后實(shí)在沒(méi)有辦法的情況下才被借殼的。因此，借殼前后都存在許多不規(guī)范行為與不合理因素。

　　從上市的供需情況來(lái)看，這些年來(lái)，我國(guó)一直實(shí)行的是審批制，也就是說(shuō)，不管企業(yè)的實(shí)際情況如何，只要能夠通過(guò)審批環(huán)節(jié)，就可以進(jìn)入市場(chǎng)。因此，審批環(huán)節(jié)是否公平、公正、公開(kāi)、透明，是否存在各種不規(guī)范行為，甚至腐敗行為，就對(duì)上市公司的質(zhì)量影響很大。實(shí)踐證明，審批制對(duì)上市公司的質(zhì)量影響是相當(dāng)大的。這些年審批環(huán)節(jié)發(fā)生的案件，也足以證明審批制已經(jīng)嚴(yán)重不適應(yīng)資本市場(chǎng)發(fā)展要求，不符合廣大企業(yè)的上市需要。而人為控制上市節(jié)奏、控制上市公司數(shù)量的做法，也與企業(yè)對(duì)上市的要求相比，出現(xiàn)了供需嚴(yán)重不協(xié)調(diào)，上市節(jié)奏嚴(yán)重跟不上企業(yè)要求的狀況。所以，也就直接導(dǎo)致了供給側(cè)供應(yīng)的嚴(yán)重不足，資本市場(chǎng)的活躍度不夠，投資者很難確立價(jià)值投資的理念。

　　而從市場(chǎng)本身來(lái)看，由于退市制度極不健全，分紅制度等也跟不上投資者的需求。因此，就等于限制了市場(chǎng)對(duì)上市供給的需求，堵死了企業(yè)上市的大門(mén)，迫使企業(yè)不得不通過(guò)各種不規(guī)范行為獲得上市資格。如造假、隱瞞真實(shí)情況、信息披露不準(zhǔn)確、在審批環(huán)節(jié)尋找各種關(guān)系等。結(jié)果，造成市場(chǎng)的整體質(zhì)量難以提升，垃圾公司在市場(chǎng)興風(fēng)作浪。所以，如何完善市場(chǎng)的各種規(guī)范，讓上市公司沒(méi)有辦法通過(guò)不規(guī)范行為在市場(chǎng)生存，顯然，也是改善供給側(cè)供應(yīng)狀況，緩解上市矛盾非常重要的方面。

　　不僅如此，在審批制下，對(duì)企業(yè)上市的公平性方面也就出現(xiàn)了許多問(wèn)題。如國(guó)有企業(yè)上市比民營(yíng)企業(yè)容易、大企業(yè)上市比小企業(yè)容易、有背景的企業(yè)比沒(méi)背景的企業(yè)容易、有關(guān)系券商推薦的企業(yè)比沒(méi)有關(guān)系券商推薦的企業(yè)容易等，從而使上市變成了一種尋租尋親方式。自然，上市公司的質(zhì)量也就很難得到提升了。

　　也許正是因?yàn)楣墒性诠┙o側(cè)存在太多的矛盾和問(wèn)題，因此，股市的運(yùn)行也就難以真正步入健康有序的軌道，股市的平衡性就差，出現(xiàn)震蕩的現(xiàn)象就比較多。在這樣的情況下，又影響了注冊(cè)制的推出。只要注冊(cè)制不推出，審批制就取消不了。審批取消不了，借殼上市就必然會(huì)成為一種受追捧的手段，殼資源也就會(huì)十分吃香。

　　所以，要緩解殼資源吃香的矛盾，還是應(yīng)當(dāng)在供給側(cè)下功夫，盡快創(chuàng)造條件推出注冊(cè)制。而在推出注冊(cè)制前，一定要通過(guò)有效的監(jiān)管和改革，維護(hù)好股市的穩(wěn)定，最好能夠步入穩(wěn)定向上的格局，為注冊(cè)制推出創(chuàng)造良好的條件。